Ahlatcı Yatırım'ın değerlendirmesine göre, operasyonel tarafta düzeltilmiş FAVÖK'teki artış ve faaliyet karındaki yükseliş olumlu karşılandı. Net finansman giderlerindeki gerileme, finansal borçtaki düşüş ve yurt dışı operasyonların görece güçlü seyrini koruması da öne çıkan diğer pozitif unsurlar arasında yer aldı. Avrupa'da ticari araç pazarındaki büyüme ve Ford'un lider konumunu sürdürmesi de operasyonel görünümü destekledi.

Buna karşın şirket, 2026 yılına ilişkin beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Ciro büyüme beklentisi orta-yüksek tek haneli daralmaya çekilirken, düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi de yüzde 7-8 bandından yüzde 6-7 seviyesine indirildi. Yurt içi perakende satış beklentisi düşürülürken, ikinci çeyrekte marjların yeni hedef bandının da altında kalması dikkat çekti.

Raporda ayrıca net karın önemli bölümünün ertelenmiş vergi geliri ve parasal kazanç gibi operasyonel olmayan kalemlerden kaynaklandığı, yurt içi pazar payındaki gerileme, nakit akışındaki zayıflama ve net borç/FAVÖK oranındaki artışın görünümü sınırladığı ifade edildi.

Ahlatcı Yatırım, güçlü operasyonel göstergelere rağmen aşağı yönlü beklenti revizyonları ve karlılık üzerindeki baskılar nedeniyle Ford Otosan'ın ikinci çeyrek sonuçlarını nötr olarak değerlendirirken, 146,70 TL hedef fiyat ve “Al” tavsiyesini korudu.